What happened to $UST and $LUNA?
— Route 2 FI (@Route2FI) May 12, 2022
A long thread that looks at what happened in the last 4 days
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USTと$LUNAに何が起こったのか？
この4日間に何が起こったかを考察する長文スレッド
すべてはカーブでの大規模な売りから始まった。8500万ドルのUSTからUSDCへのスワップがあり、3プールがわずかにバランスを崩した。
Curveプールをバランスに戻すため、5万ETHが売られ、さらに2万ETHがBinanceに送られた。
次に、何が起こっているかという噂がTwitterで急速に広まる。
これが、アンカーでの$USTの20Bの引き出しにつながる。
今、ペグは0.987-0.995の間で動いている。
しかし、最初の防衛は成功する。しかし、ペグが完全に回復することはなかった。
続きを深堀りする前に、攻撃者が成功するための4つの要因を見てみましょう。
1) 攻撃者はGeminiから10万ドルBTCを借りた（彼らはショートしている）。
2) 攻撃者は、OTCで$1B $USTの取引を行う。
3）LFG（ルナファウンデーションガード）がペグを守るための防衛策として、3月と4月に$BTCを購入すること
4) 3プールから4プールへの切り替えの発表
さて、話を元に戻します。
LFGは新しい4プールの準備として、Curveの3プールから$150M $USTを削除しているわけですが、その後、攻撃者はOTCで買った$USTのうち$350Mを使ってCurveのプールに流出させています。
次に、Curveの流動性はゼロになりました。
ペグは0.97-0.98まで低下しています。
アンカー・デポジットは、今、本当に暴落し始めています。
噂はすぐに広まりました。
アンカー預金は最高で$14Bでしたが、文字通り1分間に$10Mずつ預金が減っていくのが見て取れたと記憶しています。完全にパニック状態でした。
ペグは0.97ドルになり、人々は怯え、その上ナスダックと株式市場は大量に下落し、$BTC価格の下落、アルトコイン価格の下落につながり、$LUNA価格は暴落しています。
しかし、攻撃は終わっていません。
攻撃者は今、$650M $USTを残しており、それをBinanceで売り始めているのです。
何が起こったと思いますか？
大規模なデペッグです。
LFGが介入し、ペグを元に戻そうと$BTCを売って$USTを買っているのです。
今、デススパイラルは勢いを増し始めている。
どのように？
-攻撃者が$USTを投棄
-LFGは$USTを買って（$BTCを売って）ペグを回復させようとする。
-売り圧力が強くなり、$BTC価格が下落。
-USTがさらにペッグ解除されるため、パニックが増加する。
-アンカー預かり金が減少→取引所で必死に$USTを売ろうとする。
-これにより、$USTに新たな売り圧力がかかり、$USTのデペッグが進む。
- LUNA / $UST の仕組みへの不安から、$LUNA の価格が暴落。
(LUNAが売られる＝LUNAの流通量が増える＝LUNAの価格が下がる）。
-トレーダーは$LUNAをショートし始め、$LUNA価格がさらに下落、また$USTもショートする（FTXで可能）。
-そして、中央の取引所は、$USTの引き出しを禁止し始め、パニック状態になる。
-結局、LFGは、これは勝てないレースだと理解し、ペグを出血させる。昨日は$UST / $USDTは$0.23まで下がりましたが、今は$0.5前後で推移しています。
しかし、話はここで終わらない。
このような状況の中、Do Kwon氏は救済策をほのめかしている。
上のツイートから、救出作戦を開始するまでに約19時間かかっています（https://twitter.com/stablekwon/status/1524049689510694916）。
最初のDo Kwonのツイートの時点では、ペグはそれほど苦しんでいなかったので、これは興味深いことです。
このチャートは、私がTradingviewで作ったもので、5月10日と5月11日の2つのツイート間のペグの動きを示しています。
最初のDo Kwonのツイートの時点では、ペグはあまり影響を受けていなかったので、これは興味深いことです。
このチャートはTradingviewで作成したもので、5月10日と5月11日の2つのツイート間のペグの動きを示しています。
さて、ではその間に何が起こったのでしょうか？
誰もが救済策を待ち望み、誰が本当にこの救済策をやりたがっているのかが話題になっていました。
このとき、$LUNAの価格はほぼ24時間（5月10日）、$30-35のあたりで推移しています。
まだ希望はあった、救済計画が来ていたのだ。(詳細は私が聞いたものですが、最終的なものではないかもしれません。
- Jump、Celsius、Jane St.は既にコミット済み、Alamedaは未コミット。
- 10億ドル～15億ドルのレイズを目指している
- 1年ロックでLUNAスポットに50%ディスカウント + 1年以上毎月リニアにベスト化
- 朝の時点のコミットメント総額7億ドル)
https://twitter.com/lawmaster/status/1524098409594077185
市場はすぐに反応し、その後4時間のうちに$LUNAの価格は$15まで下がっています。
なぜ下がったのか？
IMOは、計画がしっかりしていないように見えたからです。
誰が買いたいんだ・・・。
デススパイラルの中、1年ロックで15ドル（当時は30ドルだったので50％引き）の$LUNAを買いたいと思うでしょうか？
時間は流れ、人々はまだこの計画を待っている。Do Kwon氏が救出についてツイートしてから、現在8時間。
翌朝、Do Kwonは救済策を打ち出すが、評判は芳しくない。
本当に救出計画はなかったのです。
少なくとも$LUNAticsにはありません。今の計画は、ペグを救うために$LUNAトークンをスローブリードアウトさせることだからです。
また、Do Kwonは、アルゴ・モデルから他のもの（おそらく$FRAXのようなもの）に移行することを示唆している。
LUNAの価格は、今後5時間以内に5ドルから0.80ドルまで下落します。
LUNAのハイパーインフレは、いつまで続くのだろうか？
これをチェックするのは
0xHamz
: https://twitter.com/0xHamz/status/1524427846730539013?s=20&t=XaCbe6aG0T28EfOIT1Yx-g
つまり、これは時間がかかるかもしれない。
今、$LUNAを買うべきか？
絶対にダメだ。ペグを保存することが最優先です。LUNAの価格は希薄化する。もし買うとしたら、それは超ハイリスクだ。
LUNAのステーク報酬が22%になったと投稿している人がいるのを見ると、ひどいものだ。確かにそうなんですけどね。
でも、トークンのAPRが22％ってなんだよ さらに99%下がる可能性があるトークンに22%の金利がかかるのか？
ゼロだよ。
(スレッドはまだ終わっていません。)
Terraの次は何ですか？
それはまだ未回答のままです。しかし、ほぼ100のdAppsで構築された良いインフラがたくさんある
そもそもTerraの魅力はここにあった
きれいなUXでスムーズなシステム
そして、Terraのシステムには大量のギガブレインが存在する
もしかしたら、何かしらの再構築があるのでは？
この中で一番悲しかったのは、$LUNA-tokensをステイクして、24日間の出金期間のため、ステイクを解かない人がどれだけいたかということです。
すべてがあっという間に終わってしまいました。このような状況で、あなたはどのように反応しますか?
大きく下落しているオンチェーン資産（$LUNA）に$USTを売却して損をしますか？
それとも、大きく下落しているBinance、Kraken、Coinbaseに送りますか？
という負け惜しみでした。
そのため、多くの人はむしろ何もしないことを選択し、すべてがうまくいくことを願ったのでしょう。
何がこの攻撃を防いだのでしょうか？
もし、4プールが生きていたら、もっと大変なことになっていたでしょう。
なぜなら、4プールをクリアするだけで、3億5千万ドルではなく、30億ドルが必要になるからだ。
このタイミングは偶然ではなかった。
誰がやったのか？
現時点では、わからない。CitadelとBlackrockがこの背後にいるという大規模な噂はFUDでした。
この72時間から得られる最大の教訓は、「失敗するには大きすぎるコインはない」ということと、「自分の全資産を1つのエコシステムに置いてはいけない」ということだと思う。
AnchorとTerraで構築されたすべてのアプリ、Cosmos全体のエコシステム、ago stablesの信頼、DeFi全般の信頼、そして市場全体が（一時的に）ダウンするなど、この波及効果は非常に大きいです。
